剛踏入加密貨幣的新手小白可能最一開始遇到的問題之一就是
「怎麼有那麼多不同的 USD 啊！！！」
這篇文章會介紹、說明這些幣的不同，讓你看懂差別在哪裡
什麼是穩定幣
在加密貨幣的世界裡面，因為每個幣的價值有可能會浮動，例如去年比特幣最高的時候一顆 12 萬 USD，現在跌到 6 萬 USD，如果你單純持有比特幣，會有很大的資產波動。
而為了解決這個問題，最簡單的方案就是發行跟法幣「1:1」對應的加密貨幣，也就是我們所稱的「穩定幣」，讓我們可以在不想承受下跌波動的時候滿手都是美元，等待抄底機會到來。
穩定幣不只有 USD 的類型，其他例如有「EURC」對應歐元、「JPYC」對應日圓，但是我們一般最常用的還是美元 USD 的穩定幣。
穩定幣的原理
常見穩定幣的原理其實很簡單，就是你給發行商 1 USD，他就會發給你對應的 1 USD 的穩定幣，不同發行商的穩定幣名稱不一樣，我下面會解釋區別。
要贖回的時候，就是你把穩定幣還給發行商，他就會給你對應的 USD 了，不過一般來說我們散戶不會直接跟發行商對接，交易所已經幫我們處理好這部分了，所以用起來是更簡單一點。
穩定幣為什麼有那麼多種
因為穩定幣是一個可以賺錢的生意，這些發行商會把用戶的資金拿去投資，最常見的是去買美國國債，可以拿到國債的收益，這些發行商手中有幾百億美元的資產拿去投國債，每年就可以賺好幾億美元，所以發穩定幣是一個很賺錢的生意。
也因此，各家發行商都會想辦法推出不同的穩定幣，並且搭配回饋活動給用戶，讓用戶也可以間接獲得收益。
穩定幣的比較
這邊以比較常見的 USDT、USDC、USDG、PYUSD 來做表格比較
| 項目 | USDT | USDC | USDG | PYUSD |
|---|---|---|---|---|
| 發行方 | Tether | Circle | Paxos Digital Singapore／Paxos EU | Paxos，與 PayPal 合作 |
| 主要定位 | 全球加密市場的交易美元 | 合規支付、DeFi、機構結算 | 讓交易所與用戶共享收益的穩定幣 | PayPal 生態系支付穩定幣 |
| 市場流動性 | 最高 | 很高 | 較低，仍在發展初期 | 中低 |
| 交易所支援 | 最廣 | 很廣 | 有限，但持續增加 | 有限 |
| DeFi 支援 | 很廣 | 最完整，整合品質較高 | 仍在早期 | 主要集中在 Paypal 相關生態 |
| 儲備披露 | 每日流通資訊、季度儲備保證報告 | 每週儲備資訊、每月第三方保證報告 | 每月儲備報告及獨立保證 | 每月儲備報告及獨立保證 |
| 儲備結構 | 美國國債、現金及其他資產，結構較多元 | 主要為現金、短期美國國債及政府貨幣基金 | 現金及美國國債 | 美元存款、美國國債及現金等價物 |
| 法律／監管清晰度 | 相對較弱，偏離岸架構 | 高 | 很高，受 MAS、FIN-FSA／MiCA 等架構監管 | 很高，Paxos 受美國聯邦信託監管 |
| 凍結地址能力 | 有 | 有 | 有 | 有 |
| 主要優勢 | 交易對最多、跨交易所流通性最好 | 透明度、流動性、合規與 DeFi 整合最均衡 | 高監管、具合作夥伴收益模式 | 可直接整合 PayPal 使用者與商戶生態 |
| 主要風險 | 離岸發行方與監管風險較高 | 高度曝險於美國監管及銀行體系 | 流動性、交易深度與鏈上整合仍不足 | 使用範圍較窄 |
| 適合用途 | 交易、OTC、跨交易所轉帳 | 長期鏈上資金、DeFi、產品結算與機構用途 | Global Dollar Network 與合作平台 | PayPal 生態 |
| 綜合評價 | 最好用、流動性最高，但監管偏弱 | 四者中最均衡，一般鏈上美元的預設選擇 | 監管與法律結構優秀，但普及性尚低 | 適合 PayPal 場景 |
如果還是看不懂的話，懶人包如下：
- USDT：最廣泛使用的穩定幣，但是監管相對弱，有時候跟 USD 會有一點價差，例如可能 1 USD 換到 1.002 USDT 或者 0.9998 USD 之類的
- USDC：相對廣泛 + 高監管的穩定幣，但是在交易所裡面買其他幣（例如購買比特幣）時，不如 USDT 好用
- USDG：高監管，但是目前採用廣泛度不高，優點是他的收益給用戶目前相對來說很高，例如在 OKX 裡面的 USDG 有 4% 利息，但是 USDT 目前可能只有 1%
- PYUSD：在 Paypal 上面可以用，但基本上我沒用過
其他穩定幣發行商還有很多，例如 RLUSD、OKUSD、USD1、FDUSD...之類的一大堆，但是最常見的就上面這幾個
我會怎麼用
答案是：根據情況都用。
- 我會用 USDT 做交易所裡面的加密貨幣交易，例如拿來買 BTC 或者開合約槓桿這些。
- 我會用 USDC 在區塊鏈上交易或者儲值到其他地方（例如儲值到 EtherFi 卡可以刷）
- 我會用 USDG 在 OKX 裡面領 4% 的收益，並且用 OKX Card 消費拿刷卡回饋
至於 PYUSD 的話，我原本是打算拿來丟進去 Paypal 裡面用，但是 Paypal 那邊不給我開通申請，所以暫時還用不了
價差
由於一些原因，USDT 相對於其他穩定幣「看起來」不是那麼穩定。
具體來說，有些交易所跟 USDG、USDC 的發行商談好 1:1 兌換的，但是 USDT 並沒有跟交易所這樣做，所以 USDT 的價格會依據市場上的實際需求有微幅變化。
例如下圖可以看到，在 OKX 裡面， 100 USDG 換成 100 USDC 是完全沒磨損的，但是 100 USDT 換成 100 USDC 是會變成 99.87 USDC 的
但是不一定每次都是磨損，在有些情況下 USDT 換成其他穩定幣反而是賺的，會根據行情有一點點的波動
脫錨風險
穩定幣最大的風險是「脫錨」（de-peg），也就是當 1 個穩定幣換不出對應的法幣的時候，就會發生「脫錨」現象
例如 USDC 最嚴重的一次脫錨發生在 2023 年 3 月矽谷銀行（SVB）倒閉期間。當時 USDC 發行商表示，約 33 億美元的儲備金存放在 SVB，一度無法提取，市場因此開始恐慌導致大量拋售。
那個時候 USDC 價格在不同交易平台一度跌至約 0.87～0.88 美元，相當於最大約 12%～13% 的脫錨。之後美國政府宣布保障 SVB 存款人可以取回全部存款，Circle 的資金風險解除，USDC 在幾天內恢復至接近 1 美元。
從上面案例可以看到，脫錨雖然是風險，但是同時也可能是機會，由於 USDC 是強監管 + 美國政府保障 SVB 存款人的關係，所以如果在 0.88 美元的脫錨期間大量買入 USDC 的話，過幾天可以妥妥的賺 12% 的價差。
但是反過來說，也有脫錨導致歸零的案例，2022 年的時候 LUNA 發行的 UST 因為本身是採用綁定 LUNA 這個加密貨幣作為錨定的，本質上不是真正的美元錨定，所以後來在市場波動期間被砸穿，最後 UST 這個「穩定幣」直接歸零。
因此，選擇強監管、流通性高的穩定幣是相對安全，保護自己資產的方式。
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